利率的含义，名义利率的含义

前言

日前，央行发布公告，“LPR新政”将于2020年3月1日起正式实施。面对“LPR＋点浮动”或者“固定利率”两种方式，房贷族该如何选择？

1.LPR（贷款市场报价利率）是什么？

贷款市场报价利率（LPR）是各大银行针对本行信誉良好的客户制定的贷款利率，银行贷款利率可在LPR加减点生成。该报价利率是由全国银行间同业拆借中心（CFETS）负责计算并发布，是各大行贷款利率的主要参考标准。

2.新LPR四个关键变化？

第一，按照公开市场操作利率加点形成。第二，引导各行中长期贷款，降低企业实际融资成本。第三，扩大18家，有效增强LPR代表性。第四，从每日报价改为每月报价。

3.参与LPR报价的银行都有哪些？

目前，除工农中建交五大行外，中信、招商、兴业、浦发、民生五家股份制银行，西安、台州、上海农商、广东顺德农商四家城商行外还有渣打、花旗两家外资行和微众、网商两家网商银行，合计18家。

4.LPR有哪几个类型，他们的区别是？

LPR目前有1年期和5年期以上两个期限品种。一般贷款都是参考1年期LPR，房贷主要参考5年期以上LPR。

5.一般有关部分什么时候公布LPR报价？

自2019年8月20日起，每月20日（遇节假日顺延）上午9时30分公布。

6.LPR的计算方式是?

LPR的计算方法由18家银行共同报价产生，计算方法为去掉一个最高价和一个最低价，最后算术平均得出。可以简单解读为，这是一个市场化利率的意思。所以，这个LPR利率取决于一个市场供需关系的平衡过程，并不是说利息一定会降，相反，市场化定价，这个利率既有可能降低，也有可能提高。

7.个人去哪里查LPR？

可在CFETS或人行网站上查询。

8．LPR新政会比以前的贷款基准利率低吗？

在预期LPR下降的背景下，客户选择浮动利率报价会比较合适。但同时要注意，在通胀上行等因素影响下，LPR也不排除会进入上升周期，浮动的房贷利率也可能随之走升。不过，目前经济形式进入零利率时代已经是趋势，所以新的LPR上行的概率不大，所以“换锚”后其实对贷款人有利情况更大。

9．以LPR和MLF的参照体系是否合理？为什么？

新的LPR改为按公开市场操作利率加点形成，解决了原来多参考贷款基准利率进行报价，市场化程度不高，不能及时反映市场利率变动的问题。通过改革明确要求银行的贷款利率以后要跟LPR挂钩，LPR又跟MLF利率挂钩，这样就建立了比较顺畅的传导机制。未来如果政策利率下降，贷款利率也会跟着下降，有助于降低企业的融资成本。所以，不仅合理，而且更有利于小微企业和个人借贷者。

10．LPR改革后是否就意味着贷款利率已经市场化了？

目前答案是否定的。如果MLF一直作为参考左右LPR的话，那么MLF自身属性上也有很多亟待改变的点。亦或是将金融市场利率也加入到参考标准也未尝不可。再者，18家银行在未来是否会暗通款曲，失去市场参考价值，这些也都需要观察。

11．哪些衍生品可能以LPR作为参考基础？

LPR作为反映市场利率波动的指标，将来很大程度会作用于贷款合同。从企业角度来说可以规避利率风险的需求。银行也可以通过LPR开发出对应的金融衍生品，促进金融市场良性发展。

12．LPR能在多大程度上解决向实体企业传导不畅的问题？

虽然MLF和LPR的开发初衷是将普惠金融深入群众和小微企业。

然而，今年各种中小型融资风险不断上涨，虽然目前没有造成较大的金融恐慌和结构性风险。但是，融资和放贷成本都在变向走高，这对于银行和一些信誉良好的小微企业和个人借贷者都不利，成本变高，审查机制更繁复。

近几年国家在大力推进改革，比如完善破产制度和知识产权保护，多元化抵质押品，建立失信惩戒机制，加大对民营企业家的保护，虽然改善普通企业融资环境重要举措在陆陆续续落地，但是要见效果，仍然还有很长的路要走。

所以，未来很大程度顺畅传导，但是目前情况仍然不容乐观。

13．目前，央行关于LPR报价的监管体系是怎样的？

LPR报价行本身都是在银行贷款市场中有影响力、定价能力的大银行。算术平均的计算方式使得18家银行不论规模大小都对LPR有同等影响力。且成为LPR报价行后，中小银行可获得直接和央行总行货币政策司对话的机会。在部分额度及市场准入方面，央行可以给予政策照顾。

14.贷款与LPR14．所有新发贷款都要立即参考LPR吗？

监管对LPR落地的要求是“358”。具体为，截至今年9月末，全国性银行业金融机构新发放贷款中，应用LPR做为定价基准的比例不少于30%；截至12月末，上述占比不少于50%；截至2020年3月末，上述占比不少于80%。

15．之前办理的贷款利率是否需要调整？

2019年8月16日前已发放的、已签合同未发放的贷款，原则上利率仍按合同的约定执行，不调整定价基准。有需要的客户，也可在与银行协商一致后，将合同约定的参考利率基准调整为LPR。

16．以前的贷款利率会随着现行LPR的利率改变吗？

是的。基准利率调整，还款金额也会调整，但是上浮(或下浮)的幅度在贷款期内是不变的,如果基准利率调整，贷款利率则在新的利率基础上进行上浮(或下浮)。至于什么时候执行新利率，要根据贷款性质（商业贷款还是公积金贷款）、贷款银行和样关合同规定确定。

17．LPR的变动必然影响实际贷款利率下降？

LPR 并不必然对应利率升降，本身是中性的，且实体中小企业融资成本偏高不仅在于利率，还在于信用利差。长期看，解决中小企业融资难应着力推进多元化融资，提升银行的风险识别能力和市场化定价能力。

对中小银行而言，需关注 LPR 新机制下中小银行流动性情况。中信建投宏观固收首席分析师黄文涛表示，缩减中间收费、降低贷款利率意味着银行资产端收益下降，而银行负债端同业占比不得超过 1/3，未来息差可能会进一步收缩，这些将导致银行利润下滑。

18．LPR每月调整，贷款利率是否也会每月变化？

如果是10月18日之后办理的商业贷款买房，因为房贷利率开始由此前的参考贷款基准利率转变为参考贷款市场报价利率(LPR)定价，每月会根据当期LPR+各地区银行基准加点报价，所以月还款金额肯定会发生变化的。此外，月还款金额根据选择的还款方式会有所不同，比如等额本息是每月偿还相同的金额，等额本金每月还款金额是递减的。这就需要大家在每月房贷还款日前，查询清楚当月要还款的金额。

19．每月20日9：30公布新LPR之前发放的贷款应参照前一日的LPR，还是当天的？

每月20日的贷款可以选择参考当日新公布的LPR，也可由自主协商选择具体参考某一天的LPR，并在合同中明确约定。

20．固定利率贷款如何参考LPR？

固定利率贷款在合同期限内利率水平保持不变，按合同明确的某个时点/时段的LPR加减点确定具体利率。利率水平确定后，直至借款到期日都保持不变。

21．浮动利率贷款如何参考LPR？

浮动利率贷款应在合同中约定，以一定的时间周期，按相应期限LPR加减某一确定的点差，来计算具体利率。公告明确加点数值可为负值。假设此前房贷享受4.41%的优惠利率，加点数值应等于4.41%与2019年12月LPR4.8%的差值，即-0.39%（4.41%-4.8%）。今年转换时依然维持4.41%，此后不管LPR如何变动，实际住房利率为LPR-0.39%。即如果2020年12月5年期以上LPR降为4.7%，则从2021年1月起，房贷利率重定价为4.31%（4.7%-0.39%）。

22．循环贷款是否要调整为参考LPR定价？

循环贷款合同签订日在2019年8月20日之前的，属于存量合同，在合同有效期内多次提款的，可按原合同约定的定价基准执行。

23．已签订的授信合同是否要调整为参考LPR定价？

2019年8月20日之前，已签订授信合同和贷款合同，并在合同中约定了参考基准的，属于存量合同，可按原合同约定执行。8月20日之后签订的授信合同和贷款合同均属于新增贷款，原则上都要参考LPR定价。

24．扶贫贴息专项贷款等特殊贷款是否需要参考LPR定价？

有关政策中明确了参考基准的特殊类型贷款，目前仍按该类贷款的现行政策执行。

25．信托贷款、委托贷款等表外业务是否需要参考LPR定价？

信托贷款、委托贷款等表外业务也应主要参考LPR定价。

26．如果LPR报价降低和此前传统贷款基准降息比有何差异？

以前的贷款基准利率是央行的政策利率，而LPR是市场行为。

LPR市场性倾向强，以前的基准利率更倾向政策。之后，央行可是说，利率的变化都是市场的行为。

27．目前LPR报价的市场化程度多高？

目前市场上现行的LPR有1年期和5年期两种，1年期的LPR至少还可以参考MLF。而5年期以上的LPR目前看没有一个明确的参考锚。显然，增设5年期以上LPR的重点是为了给房贷利率的非市场化做准备。

所以，1年期的LPR市场程度较高，而5年期的LPR央行决策结果更多。

28．个人住房贷款从何时开始参考LPR定价？

从2019年10月8日，个人住房贷款利率以LPR为定价基准加点形成，因为房贷期限较长，所以参考的是5年期以上LPR利率。

29．LPR执行后，个人住房贷款还可以选择固定利率或浮动利率的利率执行方式吗？

可以。选择固定利率的，贷款利率由LPR加点确定，且在借款期限内，该利率保持不变；选择浮动利率的，贷款利率由LPR加点确定，并按照借款合同约定的利率调整重定价周期进行调整，利率随参考的LPR变动而浮动。

30．LPR定价和贷款基准利率定价的计算方式有何不同？

个人业务主要涉及到房贷。相对于对公贷款而言（LPR带动利率下降，可降低企业融资成本），个人按揭贷款受房地产调控影响较大，短期内利率降低的概率低。举例来说，个人房贷是浮动利率定价，贷款利率=贷款基准利率*（1+浮动比例）【浮动比例确定，贷款利率跟随基准利率变化】。假如上浮比例为10%，原方式下贷款利率为5.335%（4.9%*1.1）。

31．新发放个人住房贷款利率应该选择参考哪个时间的LPR？

个人住房贷款利率应参考最近一个月相应期限的LPR定价。实操中，借贷双方会在合同中约定明确的LPR参考时间确认方式。如合同签订日前一日相应期限的LPR，或起息日（贷款发放日）前一日相应期限的LPR。

32．新发放个人住房贷款的LPR加点数值如何确定？

对新发放个人住房贷款，银行会根据当地差别化信贷政策规定的加点下限，综合考虑银行经营、借款人风险状况和信贷条件等因素，由借贷双方协商确定每笔贷款的具体加点数值。

33．新发放个人住房贷款的LPR加点数值是不变的吗？

个人住房贷款的加点数值在合同期限内固定不变。

34．参照LPR定价的个人住房贷款，利率会每月调整吗？

根据中国人民银行公告〔2019〕第16号，新发放个人住房贷款的重定价周期最短为1年，也可选择1年以上的重定价周期。也就是说，每笔个人住房贷款利率调整最频繁的情况也就是是按年变化。因此，不会发生每月调整的情况。

35．如果LPR下调，每月还款额会不会减少？

新发放个人住房贷款的重定价周期最短为1年，贷款利率、月还款额不会按月调整变化。但如果当年发生了重定价，当年利率重定价日后每月还款额会发生变化。

36．参考LPR定价的个人住房贷款利率会如何调整？

个人住房贷款利率将按照合同约定的重定价周期，以重定价日最近一个月相应期限的LPR为新的定价基准进行定价；政策规定个人住房贷款的重定价周期最短为1年。

以5年以上贷款利率为例，原基准利率为4.9%，8月20日公布的5年期以上LPR为4.85%。首套房贷若不加点，比基准利率低5个基点，但加点可能性高；二套房贷加60个基点后为5.45%(4.85%+0.6)，约为基准利率上浮11%。

37．公积金贷款是否参考LPR定价？

不参考。公积金个人住房贷款利率政策暂不调整。

38．组合贷款如何参考LPR定价？

组合贷款中的商业性个人住房贷款参照LPR定价，公积金贷款仍按照原公积金贷款利率政策执行。

39．已经发放的个人住房贷款是否也参考LPR定价？

不参考。2019年10月8日前已发放的商业性个人住房贷款，仍按原合同约定执行。

40．已签订合同但未发放的个人住房贷款是否也参考LPR定价？

不参考。2019年10月8日前，已签订合同但未发放的个人住房贷款，仍按原合同约定执行。

41．已受理但未发放的个人住房贷款是否也参考LPR定价？

2019年10月8日前已受理并签订合同但未发放的个人住房贷款，仍按照原合同约定执行；10月8日前受理但在10月8日后签订的借款合同的，应参考LPR定价。

42．对于已发放的贷款，借款人可以选择改为参考LPR定价吗？

暂时不行。不过人民银行会在相应规则明确后稳步推进。

43．借款人是否可以申请“转按揭”？

为依法合规保障借款人合同权利和消费者权益，商业银行严禁提供个人住房贷款“转按揭”业务。

44．参考LPR，对于首套、二套商业性住房的规定一样吗？

不一样。首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。

45．不同地区的首套房和第二套房贷款利率会一样吗？

不一定，根据各地区情况而定。按“因城施策”原则，根据当地房市形势变化，确定辖区内首套和二套个人住房贷款利率加点下限。不过根据国家制定的大方针“房住不炒”的原则不变，首套房是贷款利率相对较低，成数较高的，这一点不变。

46．新的LPR给居民家庭带来的变化？

公告主要针对新发放个人住房贷款利率，存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点。同时，人民银行分支机构将指导各省级市场利率定价自律机制及时确定当地LPR加点下限。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。

小毅认为

那么对于楼市来看，LPR的影响应该从短期和长期两方面来看：

短期来看，央行会根据经济情况进行LPR的短期调整，LPR会有小幅波动，总体来说对贷款人的影响很小。

长期来看，欧美发达国家要么是负利率，要么利率维持在1%-2%，LPR的报价机制肯定是要逐步对接国际利率市场的，对于贷款人来说，是有利好的。

综上所述，小编对于LPR的新政层吃谨慎乐观态度。

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