央企信托—淮安非标，江苏信托是国企吗

近日，新三板挂牌公司先融期货再次发布子公司涉及诉讼进展公告，其子公司先融资管作为被上诉人于10月28日收到上海金融法院的二审民事判决书，二审判决驳回上诉人请求，维持原判。值得一提的是，近两年来先融资管涉及诉讼多达4起，时间跨度从2020年8月至今，涉案金额近十亿。

二审驳回原告上诉 维持原判

公告显示，此次诉讼起始于2016年，彼时先融资管设立了中电投先融播州资产管理计划。在资管计划募集资金后，先融资管与陕国投签署了集合资金信托计划之信托合同，委托其向播州国投发放信托贷款。而陕国投又与播州国投签署《信托贷款合同》，并实际向播州国投放款1.91亿元。播州国投则以其土地使用权为贷款提供担保，播州城投提供连带保证。

随后直到2020年1月，此事再度传出新进展。陕国投向先融资管出具了《权利/财产转移通知书》，将《信托贷款合同》项下债权转让给了先融资管。但或许是自身资金较为紧张，同月播州国投就与先融资管签署了《延期还款协议》，承诺共分九期向原告清偿标的债务及贷款利息、延期利息；同年7月，播州国投向先融资管出具了《承诺函》，承诺于2020年7月31日前支付利息1012.71万元，并自2020年8月20日至2020年12月20日间分5期归还全部借款及本金。

不过直到2020年9月7日，先融资管也未能看到播州国投依约按时偿付约定的本金及利息。于是先融资管将其告上法庭。最终经过上海金融法院一审判决，先融资管胜诉，播州国投被判于判决生效之日起十日内支付先融资管贷款本金、延期利息、逾期利息及违约金、律师费。同时若播州国投不能清偿，先融资管有权就其抵押的12宗土地使用权折价或者拍卖、变卖。播州城投则被判以204.16万元为限在播州国投不能清偿时承担连带保证责任。不过一审判决书下达之后，播州国投却对其中部分判决不服提起上诉，最终被驳回上诉，维持原判，事件到此终结。

目前仍涉及两项大额诉讼

公开资料显示，先融期货成立于1995年，注册地重庆，注册资本10.1亿元。主要业务为期货经纪、期货投资咨询等业务，同时通过全资子公司先融资管开展资产管理业务，通过全资子公司先融风管开展风险管理业务。其中先融资管为先融期货于2015年成立的资管子公司，经营范围包括资产管理、投资管理、企业管理、投资咨询等。

近两年来，先融资管频频在非标债权业务上踩雷，自身诉讼不断，可以说不是在打官司就是在打官司的路上。据了解，目前先融资管已暂停开展非标债券业务。

查阅先融期货发布的公告可以发现，截至目前，先融资管曾涉及过四项诉讼。具体来看，分别为先融资管诉贵州水城经济开发区基础设施有限公司等一案、先融资管诉遵义市播州区国有资产投资经营（集团）有限责任公司等一案、先融资管诉安顺市交通建设投资有限责任公司等一案以及先融资管诉四川星达建设开发有限公司等一案。从时间上来看，四起案件分别于去年8月3日、9月7日、9月3日、9月15日被上海金融法院受理，合计涉及总金额9.83亿元，占先融期货上半年期末净资产比例的61.67%。据后续先融期货的公告显示，目前前两起案件已审理结束，后两起案件先融资管先后于去年12月2日、11月16日收到《民事调解书》，涉及金额5.14亿。目前，先融资管已申请强制执行，法院于今年5月7日和6月2日立案，暂无新进展传出。

另外，上述两起案件虽已经审理结束，不过从被告公司的经营情况来看，所欠债款能都追回还是另一回事儿。以播州国投为例，今年来其已先后因债券逾期遭中信信托、华融信托、大业信托等机构告上法庭，叠加与先融资管案中播州国投前期两次签署合同延期还款，或预示着其资金已经到了十分紧张的程度。而一旦不能清偿，先融资管只能按照判决书所述就其抵押的12宗土地使用权折价或者拍卖、变卖，收债之路遥遥无期。

曾三次遭监管处罚

另外值得注意的是，除不断涉及诉讼，其全资子公司先融资管近年来发展也并非一帆风顺，此前曾三次因违规遭监管点名。

具体来看，2019年6月6日，先融资管因存在部分资管计划存在投资经理和交易员夜盘在家下单的情况等五项违规被中期协给予“训诫”的纪律惩戒；2018年10月8日，先融期货公告称，子公司先融资管遭重庆证监局出具警示函，原因是先融资管存在通过微信公众号向不特定对象宣传具体产品等三项违规；2017年11月，先融资管则因合规风控部、财务管理部的部分工作人员在未取得中期协要求的从业资质前，但实际从事了资产管理计划的合规风控、资金划转清算等工作；未按照中期协要求对资管计划进行风险分级被被给予“训诫”的纪律惩戒。

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