〖威海文登2020债权转让计划1号〗

    全国百强31位，首发优质产品
    威海市3000亿GDP、250亿预算收入
    2.46亿土地抵押，2.6亿应收账款质押！
    AA主体担保，总资产近300亿
    【山东威海文登2020债权转让计划1号】
    【基本要素】5000万，24个月；自然半年付息
    【预期收益】20万-50万-100万 8.2%-8.5%-8.8%
    【资金用途】资金用于中铝职业教育园一期工程开发建设。

    
    【融资方】2018年末、2019年末，融资方总资产分别为13.85亿元、20.28
    亿元，总负债分别8.68亿元、11.48亿元，资产负债率分别为62.67%、56.61%，2019年，融资方营业总收入9.62亿元，净利润为8457万元。

    
    【担保方】威海蓝创建设投资有限公司，作为南海新区城市建设项目的投资主体，主要从事市政工程建设、对外投资、投资项目管理、房地产开发经营等业务。

    2020年最新主体评级为AA，评级展望稳定。

    2019年，保证人总资产295.17亿元，营业总收入19.89亿元，净利润为2.90亿元。

    资产规模庞大，负债率较低，每年营收利润可观，整体经营情况良好，担保实力强。

    
    【土地抵押】融资方提供价值2.46亿元人民币土地抵押担保。

    
    【应收账款质押】融资方以其持有的对文登金海建设投资有限公司2.6亿优质应收账款提供质押担保。

    
    【威海市】2019年威海市生产总值为2963.73亿元，全市一般公共预算收入250亿元，同比增长8.5%。

    一般公共预算收入，加地方政府债券转贷收入、返还性收入、转移支付收入和上年结转结余等184亿元，收入共计434亿元。

    
    【文登区】文登区，隶属于中国山东省威海市，2019年10月，成为全国综合实力百强区排行榜（全国百强区）第31名。

    入选2019年度全国绿色发展百强区、2019年度全国科技创新百强区。

    2019年度全国新型城镇化质量百强区。

    2019年，文登区全区完成一般公共预算收入45.14亿元。

    加地方政府债券转贷收入、各项税收返还和转移支付补助收入等22.83亿元，收入共计67.97亿元。

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    文章标题：政信定融产品怎么选？如何正确选择政信定融产品？
    对于一个新手来说选择政信定融产品肯定毫无头绪，这时候我们就需要理财顾问的帮助了，那就让我们来了解下理财顾问需要做什么。

    首先是判断政信资产的安全性，要看明白两套主要的投资指标。

    一个是城投信仰流派，另一个是城投市场转型流派。

    
    通俗一点来说，城投信仰流派是基本面分析，根据历史经验、数据统计，判断资产的安全性；另一个城投市场转型流派，相当于是技术面分析，从宏观到微观，从GDP到城投企业的财务报表。

    相比较之，各有千秋。

    
    具体介绍一下2个流派的判断依据：
    城投信仰流派
    核心定性指标是4个：
    1.看国家所处经济周期，积极宽松的财政环境和承压的经济环境下行时城投债务的安全边际可能更高；
    2.是否看得到底层资产，确认城投债务背后是政府信用还是城投信用；
    3.通过公开媒体能否获悉，项目是否在区域重点工程名录内、相关责任人是否知悉项目的真实存在，因为我国是终身问责机制，如果有相关人士为某项目增信势必知情，大庭广众下难以推责，最后是底层资产合同真实性能否保证。

    
    4.适当地参考评级，目前政信融资主体评级往往是以评“重量”为主，资产规模大的评级偏高，同样AA的评级表示规模差不多，并非表示相同的财务质量的含义，因此使用评级时还需要看具体内容、一般预算收入、GDP增速等要素辅助判断。

    
    城投市场转型流派
    该流派的政信产品，管理人可能已经提供了专业的尽调报告，大部分内容里可能已经包括了以下内容，理财顾问不必担心数据来源，但需要自己做一些分析，该指标主要含四类信息：
    地方政府情况指标
    GDP总量，衡量当地经济实力，需高于全国平均值；
    一般公共预算收入，衡量当地财政实力，高于当地平均值；
    税收收入/一般公共预算收入；
    财政自给率，高于当地平均值；
    城投有息债务/一般公共预算收入，低于平均值。

    
    城投的情况指标
    平台行政级别，如县、区、百强县、地级市、省级等；城投平台对当地的重要性，如果是唯一就最好了。

    
    债券发行情况
    新发债的票面利率、外部评级报告，因为发债评级提供了详尽的数据。

    
    城投财务状况中的一些容易被忽略的6个子指标：
    1.营业收入来自政府部门的占比；
    2.地方政府一般会对城投平台给予资产性支持，主要包括向平台注入货币资金、土地、厂房、地方国企股权等各种形式的优质资产；
    3.政府补助稳定性，稳定性越高越好；
    4.城投平台是否为在建项目，因为在建项目开展后不太可能中止，而新项目是否开展具有较大弹性。

    
    5.存量债券/有息债务，市场公开程度和关注度很高，一旦违约负面冲击很大，所以存量债券占比较高的平台未来刚性偿债压力较大。

    
    6.非标债务/有息债务，非标融资市场公开程度和关注度不如债券，非标债务占比较高的平台未来偿债压力也比较大。

    
    政信类资产是否安全，并不是一个一刀切的0或1问题，刚兑时代一去不复返，投资者更应该对资产的风险系数有更理性的认知，这也将推动市场对风险的定价变得更加公允。

    
    政信类资产，只要是政府平台发行的，风险是最小的，很多长期投资此类产品的客户甚至说它没风险。

    所以虽然说风险是最小的，但是并不代表没有任何风险，也要具体分析每个项目的具体风险点所在才能更好的选择定融产品。

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