国企信托-136号西安FD自贸产业园(西安信托投资公司)
导语:再跌下去,事实表明1:2杠杆很可能清盘并产生连锁效应,证券公司亏钱,银行优先级配资亏钱,就有发生金融危机的可能。这是决策层选择周末果断救市的根本原因。
作者:陈淼
对 于大势,博览研究员个人认为,救市效果能持续多久并不好说,反弹能否持续到肖主席所说的4500点是个疑问。尽管一波像样的反弹是大概率时间,但投资者在 当前不可对中线行情过度乐观,对于仓位较重的投资者仍应以反弹适度减仓为主,对于仓位较轻的投资者仍应以轻仓搏反弹为主。
由于博览研究员个人并不愿意去猜测反弹力度,因此今天关注两个问题:
1.为什么周末决策层如此“心急火燎”救市国企信托-136号西安FD自贸产业园?
2.反弹买什么?
具体分析如下:
救市国企信托-136号西安FD自贸产业园你以为是救你?其实是救国有资产国企信托-136号西安FD自贸产业园!
尽管救市是利好,博览研究员从感情上也支持大规模救市,但不得不指出的是,行政干预救市存在较多问题,例如违背当前证券行业法律法规:
博览研究员观察到,《证券法》第77条明确禁止任何人“单独或者通过合谋,集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格或者证券交易量”。
不要忘了前些时A股这个“女婿”去见MSCI这个外国“老丈人”时,“老丈人”就特别强调:
摩根士丹利资本国际公司称,若要中国A股纳入MSCI新兴市场指数,中国的证券监管机构尚需做“大量工作”。
毫无疑问这次政府拉一堆机构来救市又让“老丈人”失望了。
MSCI和违法两个例子只是当前救市弊端其中两点,此外还有“券商由于承担救市‘责任’导致风险敞口扩大,因此部分券商已经宣布取消部分部门2015年年终奖”等等。
博览研究员有很多券商工作的朋友,他们纷纷表示,盼星星盼月亮盼着解放军,结果最后每人发了一套军装。风险转移很得体,但这办法对于部分人而言绝对是高呼“坑爹”的。
因此如此救市,毫无疑问各方面矛盾较多,那么为什么周末决策层如此心急火燎的搞大规模市场干预?
博览研究员认为,券 商、银行不但是国有资产,而且是我国金融体系中最为重要的组成部分。若因为股市暴跌导致券商银行遭受重大资产损失,不但使得相关部门无法达成中央深改组在 本轮国企改革大背景下所特别提出的“防止国有资产流失是国企改革底线”的要求,而且威胁我国金融体系整体安全、危害社会主义市场经济体系持续健康发展。
太官方,翻译一下,决策层周末如此“卖力”救市的主要原因是:
再跌国家就要赔钱了(主因)!而且再跌还搞得金融市场一团糟,影响长期发展!
那么问题来了,为什么再跌国家就要赔钱了?
我们再度将市场上的杠杆资金粗略分为四类。
一是两融,证监会对两融情况了解透彻,杠杆在1:2-1:2.5之间;
二是银行端的伞形信托和配资,此类杠杆在1:2-1:3之间,银监会由于当前刚刚开始摸底相关情况,因此对银行资金入市缺乏了解;
三是场外配资之平台配资,这类杠杆较高,大规模爆仓已经进行过一轮,整顿也进行过一轮,且证监会已出台“招安”办法,目前不是主要矛盾;
四是非平台民间配资,此类配资难以摸底,无法确定具体情况,但由于此类配资杠杆往往较高,因此博览研究员初步猜测此类配资目前已经历大规模平仓。
市场目前跌至3600点位置,由于大盘蓝筹弹性较低且已有一轮护盘,因此尽管指数没有腰斩,但博览研究员有充分的自信,初步猜测市场上50%以上的股票价格已较5月高点出现50%以上跌幅。
鉴于银证杠杆多半1:2-1:3之间,因此没有任何理由不怀疑,如果7月6日开始的新的一周再度出现暴跌,银行证券相关杠杆业务即将出现一轮爆仓。
银行杠杆没有数据,但券商两融数据清晰可见:
再强调一遍,周末谈两融仅看沪市的原因是,深市两融数据第二天开盘时间左右才能出前一个交易日的。两融余额减速快,但幅度远小于指数跌幅。暴跌后沪市融资偿还额并不高,说明爆仓潮并未出现。
博览研究员认为,两融杠杆低,加上上周证监会“夜三炮”鼓励两融平稳后大量券商调低了平仓水平和时限,因此只能说暂保两融投资者中“死扛不卖”的暂不爆仓,而且由于期间偿还额并未出现高点,因此初步猜测“死扛不卖”的投资者不少。
我认为若指数下跌至3300-3500区间,两融很有可能出现一轮爆仓潮。
我说了不算,让我们看一看媒体朋友是如何描述的:
财新网在5号下午发表的长篇巨作《生死在下周 | 国家牛市变形记,市场不相信眼泪》中强调:
这轮市场跌下来后,券商融资业务的平仓压力也开始不断增加,以1∶1的杠杆融资,130%的平仓线计算,只要标的价格下跌35%,就达到平仓线,在大盘自高点滑落过程中,目前许多个股跌幅已经超过35%,“股灾”呈现大面积之势。
腾讯财经了解到,按照约定的分成比例,由银行发行理财产品认购信托计划优先级受益权,其他机构客户认购劣后受益权,目前杠杆率在1:2或1:3,银行占2或3,机构客户占1。一只伞型信托的规模在几亿元到几十亿元。
一位银行业内人士对腾讯财经表示,银行入市资金多是结构化产品的优先级,通常来讲当账户平仓后,优先级的安全可以保障。但如果资金量较大、市场下跌速度过快,账户来不及平仓的情况下,优先级仍有亏损的风险。
证监会把两融风险的皮球早早的就踢给了券商自己,我猜券商顶着“政治压力”流着眼泪默默地推出了很多很有可能让自己受损的措施。
草根调研统计认为银行配资和伞形信托规模巨大,但银监会一直没动,我猜是因为银监会根本就没有搞清楚状况。
再跌下去,事实表明1:2杠杆很可能清盘并产生连锁效应,证券公司亏钱,银行优先级配资亏钱,就有发生金融危机的可能。这是决策层选择周末果断救市的根本原因。
怎么抄底?三种人对应三种不同抄底方法
如果非要说说后市短线判断标准,博览研究员只能说,大盘受制于五日均线压制,以至于4700点和4300点两次反弹都时间非常短,只能以日来衡量。
因此市场要走强,第一要素就是要站稳5日均线,否则还是一次昙花一现的反弹。
如果没有中等级别反弹,初步猜测市场将会在3500-4000点区间形成震荡盘整。3500一线有政府主导的托盘,4000点一线将会有逃跑盘和抄底获利盘的抛压。
因此如果周五(7月3日)尾盘投资者没有及早进场,博览研究员认为周一再进场抄底有一定的风险。对于抄底、做T的投资者,博览研究员根据投资者考虑问题出发点不同,提供三种策略参考:
第一种,“为国捐躯”型投资者。
基金和券商救市明确要买的标的是50ETF、300ETF,博览研究员反复强调的龙头标杆标的是中车、国电电力、乐视网等,如果国家意志带领大盘大幅反弹,大指数ETF和龙头标杆重复的部分值得重点关注。
国信证券建议投资者买中国中车(601766)、交通银行(601328),博览研究员认为也可以考虑直接购买上证50B(502050)、沪深300B(150052)等分级基金。
第二种,中线价值投资型。
上证50标的估值较低,且国家队护盘的重心也是50。山西证券建议投资者留意特变电工(600089)、上汽集团(600104)、贵州茅台(600519)。
第三种,小打小闹型。
近两个交易日躲在后方一边喊“为国捐躯干巴爹”一边吹着小喇叭为第一种人摇旗呐喊的投资者就属于“小打小闹”型。
博览研究员建议此类投资者留意前期跌幅较深、近期已右侧企稳或者当日跌停板的行业概念龙头,或者在已有底仓的基础上跌停板接货做T(当日接货、当日跌停板开板反抽卖出)。
中信建投建议投资者留意部分概念龙头,例如迪安诊断(300244)、机器人(300024)、省广股份(002400)、中文传媒(600373),以及国企改革概念部分标的,例如锦江股份(600754)、久联发展(002037)。
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