lp和gp，股权投资lp和gp

LP？LP是啥子？

老婆？

里皮？

郎平？

凉皮？

有限合伙人（Limited Partner，LP）

我们可以简单的理解为出资人

用通俗的话来说

就是有钱银～

除了“LP”，还有一个词儿“GP”

普通合伙人（General Partner，GP）

大多数时候LP和GP是同时存在的

而且他们主要存在于一些需要大额资金投资的公司里

比如私募股权基金（PE，Private Equity）

对冲基金（Hedge Fund）

创投基金（Venture Capital）

这些公司

你可以简单的理解为GP就是公司内部人员

是那些进行投资决策以及公司内部管理的人

如果还不明白的话

举个简单的栗子

在投资圈中

徐小平、沈南鹏、吴尚志

都是这样经典的普通合伙人

说回LP

很多时候

一个项目需要投入好多好多钱

与此同时

大多数投资机构旗下

都会同时有着很多个

不同领域

不同行业的项目

而GP们并没有那么多的金钱

或者说他们为了分摊风险

不愿意将鸡蛋都装在一个篮子里

而这个世界上总有些人

他们有很多现金

却没有好的投资方法

放钱在银行里吃利息

这可是一个蠢爆了的行为

于是乎，LP就诞生了！

经过一连串手续

LP把手里的钱交给GP去打理

GP则会拿着LP的钱去投资

获取利润后

双方再对利润进行分成

这就是典型的

你（LP）出钱

我（GP）出力

的游戏规则

一般认为

有限合伙起源于10世纪前后

意大利商港的康曼达契约

在中世纪早期

为了规避教会法对投机食利者的仇视和减少经营风险

根据双方签订的康曼达契约

一方合伙人将商品、金钱、船舶等

转交于另一合伙人经营

作为报酬

从事航行的人可以获得1/4利润

并对外承担无限责任

提供资金的合伙人

仅以其出资为限承担风险

可分得3/4的利润

在15世纪之后

意大利出现了以丰富的资本进行投资

但不参加经营的康曼达人

而管理者从事经营

并以个人财产对经营债务承担无限连带责任

直至1822年

纽约州制订了全美第一部有限合伙法

随后，肯塔基州（1822）

宾夕法尼亚州（1836）

也纷纷跟进

而英国在1890年即已颁布了

《英国合伙法》

直至1916年

美国《统一有限合伙法》

目前

美国大多数州采用的

都是1976年法和1985年法

据传说

在当下的美国

绝大多数情况下

LP都有个最低投资额度

这个数字一般是75万美金

在中国

100万人民币也可以摸到“合格投资者”的门槛

当然，前提是你还要有丰厚的年收入

以及充足的金融资产作为保障

如果你实在没有办法

一次性投资100万元以上的话

那么的确连入场的机会都没有

当然

也不是你有钱任性想投多少就投多少

为了避免一个LP投资过多

大多数公司也会有一个最高投资额度

常见的是1000万-2000万不等

但这个额度也不是必然的

如果LP本身实力强大

甚至可以在投资过程中给予帮助

数个亿的投资额度也是可以看到的

此外

LP的资金都会有一个锁定周期（Lock-Up Period）

一般为1年至数年不等

（要看公司的具体投资项目而定）

为的是确保投资的持续性

（过短的投资周期会导致还没开始赚钱就必须退场）

换句话说，如果你投资了一笔巨款

你起码要1年后才能将钱取出来

海外LP主要有养老金

大学捐赠基金

家族基金

和FOFs

哈佛大学从1636年开始运作基金

基金多来源于捐赠

美国是一个有优良捐赠文化的国家

参加捐赠的比投票选总统的人多

哈佛大学所有捐赠余额目前是

375亿美金

相当于2014年约旦一个国家的GDP

世界排名第88位

2014年

中国地产商人潘石屹

向哈佛大学基金会捐款1500万美元

2015年，信中利集团向清华大学捐款1个亿

2016年，盛世景资产向母校捐赠2000万元

2017年，高瓴资本向人民大学捐赠3个亿

1838年

摩根家族成立了美国的第一个家族基金

也称为家族办公室

摩根家族的背景大家都很了解

目前大家熟知的摩根大通，摩根史丹利

都是摩根家族几百年传承下来的

但仍是沿用家族的品牌

美国目前大约有3000个家族办公室

管理着1.5万亿美元的资产

平均管理5亿美元资产

其中大部分是多家族共享家族办公室

一小部分是独立的家族办公室

独立家族办公室的门槛较高

一般至少要求具有5亿美元的资产

相比之下

中国富豪目前尚处于第一代

家族资产还主要在企业当中

但已经有家族进行多元化投资的尝试

比如马云投资了对冲基金Libra Capital

还主导了云锋基金

吴亚军成立了吴氏家族基金

陈天桥成立了盛大资本

王健林成立了由第二代管理的PE基金

1932年

美国PE基金最大份额持有者加州公务员退休基金成立

1975年

美国基金市场首次出现母基金（FOFs）

从VC/PE的整体募资情况来看

虽然企业投资者和高净值个人依然为基金的重要出资人

但是VC/PE的募资正在快速向机构投资者倾斜

国内的LP起步和发展较晚

主要类型有上市公司、社保基金

母基金、保险资金等

1994年

清华大学教育基金会成立

2002年

我国第一支政府引导基金

中关村创业投资引导资金成立

2004年

国务院常务会议通过《基金会管理条例》

为高校建立教育基金会提供了法律依据

从2004年开始

社保基金投资股权投资基金

2006年

元禾控股发起了规模为10亿元人民币的

国内第一只市场化母基金

——苏州工业园区创业投资引导基金

2007年6月1日

我国新合伙企业法正式实施

增加了有限合伙制度

这为成立合伙制私募基金提供了法律依据

同年6月底

国内首家有限合伙制私募股权基金——南海成长基金成立

深圳同创伟业入资3000万

成为这支基金的GP

郑伟鹤通过朋友和合作伙伴

将首期基金募集到1.62亿

引导了国内PE行业合伙制的盛行

2008年4月

国务院批准全国社保基金投资

经发改委批准的产业基金

和在发改委备案的市场化股权投资基金

总体投资比例不超过

全国社保基金总资产（按成本计）的10%

2010年9月

保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》

允许保险公司投资

股权投资基金等相关金融产品

保险资金投资PE首度开闸

2011年

硅谷天堂与大康牧业合伙成立产业基金

开创“上市公司+PE”先河

2012年

中国人寿出资16亿元认购弘毅投资的二期人民币基金

成为国家放开险资投资私募基金后

保险公司投资PE基金的首单

如今

LP和GP早已成为中国资本市场的顶梁柱

　　来源 | 投中网