鹿港科技，张家港鹿港科技

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　　1） 政策分析

　　2011年的《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》中提出要在2020年实现文化产业成为国民经济性支柱产业的目标。而截至2014年，传媒产业产值占GDP比重为1.79%，离支柱性产业目标尚远。电影产业在整个文化产业中的重要性和价值高度凸显，一系列政策支持助推影视行业进入加速发展期。国务院办公厅、财政部、中国人民银行等主管部门的配套支持和实施条件补给，利于电影业的产业化经营和规模化发展。为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业，财政部日前下达2015年度文化产业发展专项资金50亿元，共支持项目850个，项目数较2014年增长6.25%。继续优化资金投向。按照党中央、国务院有关要求，资金着重支持推动传统媒体和新兴媒体融合发展、文化创意和设计服务与相关产业融合、推动影视产业发展。 国家在政策上对文化传媒行业的发展提供全方位支持，有利于行业的发展，在政策上为该行业的发展加分。

　　2） 电影行业分析

　　自2001年底《关于改革电影发行放映机制的实施细则》发布以来，2014年中国电影票房达296亿元人民币，电影产业规模整体保持高速增长，并且体现出结构不均衡特征，国产片需要进一步提高票房竞争力， 2016年国内电影票房规模将有望超过500亿，继续保持增长。国内观影人数稳步提升，观影频次逐步释放，娱乐化消费时代产生了庞大观影人群。2014年中国观影绝对人数约为1.95亿，较同期增长31.8%。同时，中国电影观众新力量正在快速崛起，90后渐成观影主力。与成熟市场相比，观影人群与频次仍有巨大增长空间。

　　3） IP网络剧市场分析

　　网络剧市场处于高速发展期。2014年、市场规模约40-50亿，其中版权市场约30-40亿，衍生市场约10亿。 15年盗墓笔记、花千骨、蜀山战纪、何以笙箫默等IP网络剧大放异彩，刮起了一场现象级IP网络剧观看热潮，将行业的发展推向高点，IP网络剧处在产业链的中游，其拓展性、衍生性较好，一部优秀的IP网络剧可向下游衍生开发电影、游戏、玩具、服饰等产品，今年网络红剧花千骨，被改编成游戏，同名游戏上线第一个月流水达到2亿。游戏、电影成为IP变现渠道，增加了IP变现的深度，利于行业的可持续发展。

　　六、 投资价值分析

　　公司的纺织产业进入平稳发展期，无法支撑公司进一步的高速成长，公司通过收购影视传媒公司进入影视行业，将有望打通公司继续成长的通道。 目前公司总市值83亿，市盈率71.80，市盈率偏高，但市盈率的高低与有无投资价值之间的关系既不充分也不必要，特力A市盈率一千倍，还能继续涨停，单纯从市盈率角度来一锤子敲下该股是否具备投资价值，其逻辑是欠妥当的。笔者认为该股具备以下看点：

　　1） 公司明年将推出多部电视剧、电影、网络剧，电视剧包括《大遣返》、《花开如梦》（董洁、张嘉译主演，改编自苏童的《妇女生活》）、《路从今夜白》、《唐明皇》、《非诚勿扰》，网络剧《鬼吹灯之摸金符》、《诡案罪》等；投资《在世界的中心呼唤爱》（欧豪、张慧雯主演，改编日本纯爱经典电影），《活宝》（黄圣依、胡夏主演）、《猫鼠游戏》、《倩女幽魂》、《爱情保险》等电影。 这些实实在在的影视作品将提振公司业绩，有扎实的业绩做基础，有助于稳定股价。

　　2） 公司取得鬼吹灯莫金符的网络剧版权，天下霸唱将参与编剧和选角，最受市场关注的超级IP《鬼吹灯》网剧将于16年上线，同属盗墓题材的《盗墓笔记》在爱奇艺上线两周播放量就破十亿，作为与《盗墓笔记》不分伯仲的《鬼吹灯》，明年10月上线，其火爆程度有望超越《盗墓笔记》；另外，年末即将上映鬼吹灯小说改编电影《寻龙诀》，如果该电影票房超出市场预期，那么对网络剧《鬼吹灯之摸金符》是一个极大的利好， 《寻龙诀》的票房大卖将推升市场对鬼吹灯系列网络剧的预期，提高股票估值；从目前来看，现象级IP作品《盗墓笔记》在爱奇艺上的巨大成功，将网络剧《鬼吹灯》的预期锚定在高位，《鬼吹灯》明年10月是否能获得成功不重要，重要的是市场参与者一定会给该剧高预期，该剧播出前公司股票一定会上涨，正如港囧在上映前，市场给港囧一个高预期，影片上映前发行方兼投资方光线传媒股价上涨超过50%，港囧这个影片后来被证实的确很烂，本人亲自到影院观看了该片，剧情狗血，毫无笑点，但是市场就是给该剧高预期，最大的原因是港囧之前的泰囧口碑太好，票房太高，市场不得不对港囧寄予希望，而港囧是否是一个好苗子，资本市场并不太看重。

　　总而言之， 明年鹿港科技将推出多部重量级作品，这些作品将为公司业绩打下基础，使得公司恢复高增长，网络剧《盗墓笔记》的成功将市场预期定格在高位，电影版鬼吹灯如果票房大卖，则强化这种预期，并有望形成票房与股价之间的“反身性”。明年该剧将开拍，演员选角、开拍日期的宣布、新闻发布会、杀青后的宣传造势等等系列消息将刺激股价的神经。

　　@土地堂堂主

　　2015.12.03

　　超越索罗斯