基金一直跌，基金一直跌会不会跌没了

按照我们通常的理解，收入是流水账记入方，若没有收入也就罢了，可为何这家上市公司的营收居然为负值，这是怎么一回事？

在红塔证券发布的2022年一季报数据上，营业收入为-6.73亿元，同比为-140.63%；归母净利润为-7.18亿元，同比为-407.07%。每一项数值上都带有“-”值，属实少见。

上一次营收出现负值的同样是券商类上市公司，2019年10月太平洋证券营收为-442.18万元，太平洋证券解释到，“主要原因为公司非权益类证券投资业务出现亏损，投资收益为负，导致公司营业收入为负。”

针对如今红塔证券再次出现营收负值的少见现象，有券商非银分析师表示，大概率是自营业务发生了亏损，尤其对小券商权益影响很大，投资收益为负，影响了公司当期的业绩。

正如市场猜测的一样，红塔证券方面对营收为负解释称，“受市场波动影响，公司交易性金融资产公允价值变动损益和投资收益同比减少；期货风险管理子公司开展的基差交易、仓单服务等业务收缩，导致其他业务收入同比减少。”

据其一季报显示，截至2022年3月31日，红塔证券公允价值变动收益为-12.03亿，同比下滑-776.54%；投资收益为2.923亿，同比下滑52.50%。

券商的自营盘一般都是经验丰富的操盘手在掌控，而红塔证券出现如此大幅的公允价值变动收益，可想而知，大市在一季度的行情走势有多弱。

糟糕的业绩表现让红塔证券在最近6个交易日里，出现了2次跌停，跌幅为24.74%。短短六个交易日，市值蒸发了121亿元。若以最新披露的股东人数9.20万户估算，股民户均浮亏13.22万元。

资料显示，红塔证券的主要业务包括零售与网络金融业务、证券投资业务、资产管理业务、投资银行业务、信用交易业务、期货业务、私募投资基金业务、基金管理业务和证券研究业务等。属于传统的券商划分，且规模相比头部券商还存在一定的距离。

随着券商行业内同质化严重，市场似乎更看好一些转型大财富方向的券商企业。比如从东方财富与中信证券的股价走势中可以看出，市场更偏爱前者多一些。

而截至2021年年末，红塔证券85%左右的收入来自期货业务、证券投资业务。它在大财富管理业务方面的亮点并不突出，属于“靠天吃饭”。大市行情好些时，它的收入就多些；当大市行情差些时，它的收入就少些。

不过，营收少些少到了负值，可能很多股民都表示疑惑。在网上，有投资者称，“真是活久见，刷新了我的知识面！怎么回事？”

最后，我们看红塔证券所处的券商板块，其实从去年9月中旬以来，就一直在下跌通道中。而且在大市下跌时，它跌得狠；在大市反弹时，它又跟不上。总是犹犹豫豫地走着，“一步三回头”。

它们可能在等待一个契机，来发动未来的一次大行情。毕竟只要券商启动，它一定会带来众多个股的大幅上涨。那它们在等待什么？

从最近几个交易日来看，中小盘股的反弹远比大盘股要强劲得多，在指数的分时走势图上，总是代表中小盘股的黄线与大盘股的白线大分家，资金可能正在调仓换股。所以，券商就在等这么一个契机，然后继2020年7月启动大市值股票的牛市后，掀起中小市值股票牛市的新篇章。