JG央企信托-RY467号集合资金信托计划（央企控股信托公司）

行业资讯 2023年10月31日 19:34 102 admin

　　网贷进入合规倒计时JG央企信托-RY467号集合资金信托计划，各家平台除JG央企信托-RY467号集合资金信托计划了紧锣密鼓的“接存管”，还有一项事宜更为急迫，那就是根据监管规定对标的大小进行紧急整改。一些曾经发行数百万、数千万甚至上亿大额资产的平台，如今在单个平台“个人上限20万、机构上限100万”的规定之下，仿佛遭遇了一道紧箍咒。如何寻找大标解救之道？“资产剥离”成了大多数平台现在最棘手的事。

　　2016年8月24日，银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》），对借款上限作出规定，个人在同一平台上借款不超过20万元，机构不得超过100万元JG央企信托-RY467号集合资金信托计划；个人在不同平台上借款不超过100万元，机构不超过500万元。

　　所谓的资产剥离，主要是指网贷平台将不符合824暂行办法的超限额标剥离到网贷平台关联的其他平台或采取其他方式进行合法处置。去年就有很多平台启动了资产剥离，平台也陆陆续续开始越来越重视这件事情。

　　借道金交所真的可行吗

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　　资产剥离方案因每个平台的情况而各异，不存在一个完全可以复制的方案，因为每个平台的资产端情况不同。因此，这些大额资产采取什么样的合法产品结构承载，是难点所在。

　　传统的做法是互联网平台+交易所模式，但这种模式存在违反37、38号文件的风险，本质上属于互联网资产管理，互联网平台需要取得相应的牌照。

　　很多平台普遍采用金交所渠道，金交所主要与大型金融机构、大型企业等有稳定资产和资金供应、增信保障措施完善的机构合作，以机构投资人为主，而P2P平台以小额分散业务、个人投资者为主。但是P2P平台作为金交所产品的承销商，其相应的合格投资人制度却尚未建立。

　　目前，全国各地金交所鱼龙混杂，绝大部分是市级以下发放的牌照，目前省一级发放的牌照已经很少了。同时，金交所的风险也开始暴露，一些网贷平台通过金交所将信托私募等产品，或者平台自身的大额资产拆分，并在平台上销售和转让，降低了交易门槛，违反了合格投资人的理念，扩大了风险，同时也规避监管对互金平台大额资产的限额规定。例如“侨兴债”违约事件，暴露了金交所与网贷平台之间的合作问题，虽然浙江财险先行买单，但是这种模式同样隐藏了大风险。

　　2012年下发的《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》中明确提到，“金交所权益持有人累计不得超过200人”，但平台对金交所资产包进行分拆销售的情况比比皆是。表面看来，尽管金交所或网贷平台满足单期募集不超过200人的上限，但通过份额加工和转手销售后，其对应的底层资产早已经通过多期拆分远远超过了200人的规模。

　　有分析人士指出，如果不拆标直接进行产品的代理销售，基于受让人不超过200人的限制，P2P平台的投资者远远达不到金交所产品的投资门槛。

　　大额资产出路在哪？

　　对于限额问题，一些平台正一边有计划地停止大额标的，一边开始谋划转型。不过，在平台抢滩资产端的时代，放弃有大额资金需求的优质借款人不是一件容易的事。

　　很多平台多采取外部渠道去消化大额标的。如果无法将平台上的借款金额降下来，还可走线下，比如拿私募基金的牌照，把平台的投资客户做一个分类，做线下的对接。

　　所谓私募基金就是将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人以投资组合的方法进行证券投资的一种投资工具。是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。一句话解释，就是投资人把钱交给基金管理公司，由基金管理人集合资金去做投资，投资人只要定期观察基金的净值表现即可。

　　《基金法》第八十八条规定，非公开募集基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过200人。而对“合格投资者”的定义，指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：净资产不低于1000万元的单位；个人金融资产不低于300万元或最近3年个人年均收入不低于50万元。

　　线下私募的门槛要求所面对的客户是高净值的客户，怎么让高净值的客户能够和现有规则融合到一起，把线下的募集做起来，在合法的前提下，把大标再继续做下去，是一个值得探讨的问题。这对网贷平台也是大的考验。

　　就像资深投资人、著名财经评论人士石投金融股东江南愤青说的：“过去三四年间，互联网金融轰轰烈烈的大潮已退去，那时谁都可以进入互联网行业，只要具有一腔热血和勇气。但如今，靠勇气解决不了问题，此时应尽可能强化个体的能力、个体的禀赋、个体的优势以及寻找最适合自己走的路，P2P公司才可能会有更多机会。”我们也相信，未来网贷行业会在合法合规的道路上找明自己的方向。

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