莒南县财金投资财产权信托计划（莒南财金集团工资待遇怎么样）

　　神秘的“偿二代”已经落地，这个以风险为导向的新监管体系的推出，不亚于中国保险业一场“革命”。过往在“偿一代”下可能被掩盖的产品结构失衡、投资风格激进、风控架构形同虚设等沉疴顽疾，将会在“偿二代”下暴露无遗。

　　市场人士更加关心的是，“偿二代”下的保险资金运用风向、投资偏好是否会应声而变莒南县财金投资财产权信托计划？未来更偏爱哪些大类或小类投资品种？过往在二级市场的力挽狂澜、纵横捭阖将收敛至何种程度？ 为此，记者通过对多位资深保险资管圈人士的采访调查，为读者展现一幅未来保险资金运用大变局的路线图。 资产风险刻画细而全面 在保险资金运用领域，“偿二代”的推出，意味着一场大变局的开启。记者在采访调查过程中莒南县财金投资财产权信托计划了解到，“偿二代”下，市场风险和信用风险在保险公司尤其是寿险公司风险中占据了大部分比重，而市场风险和信用风险主要是资产端风险，与保险资金运用密切相关。由于“偿二代”对不同大类资产、同一大类资产项下不同小类资产的最低资本计量，均设计了不同的基础因子和特征因子，因此相较于“偿一代”，在“偿二代”规则之下，在什么样的时点、什么样的价格买入或卖出什么样的资产，对保险公司的偿付能力充足率将产生不同程度的影响。“偿二代”尤其对市场人士所关注的上市股票、投资性房地产、信托计划的风险刻画更为全面，甚至细致到保险公司投资的上市股票是沪深主板股还是创业板个股，投资性房地产的具体区域位置等。“正因为‘偿二代’对风险刻画得更为全面，因此保险公司在投资时不仅要考虑绝对收益，还要关注资产的不同特征，综合考虑风险调整后的收益；还需综合考虑交易类及可供出售类债券最优的规模与久期分布；对定期存款、协议存款、金融债的投资，也需考虑银行类别的影响等。”资深保险投资界人士解读称。 另类投资比例或提升 多位保险投资圈人士直言，根据莒南县财金投资财产权信托计划他们的内部测算，“偿二代”下，预计保险公司的资产配置调整将体现在以下四个方面。 首先，根据测算结果，于保险公司而言，权益价格风险是市场风险中除利率风险之外最大的资本占用。在“偿一代”中，上市股票统一以账面价值的95%作为认可价值；而在“偿二代”中，对上市股票根据股票涨跌幅度（逆周期调整）、是否为沪深300指数成分股等特征设定不同的特征因子，针对沪深主板股、中小板股、创业板股的基础因子分别为0.31、0.41、0.48。因此，从趋势上来看，保险公司对上市股票的配置动力或将下降。 其次，相对于同评级的企业债、资产证券化产品、不动产债券计划等，“偿二代”中对无法穿透的固定收益类信托计划计提的交易对手违约风险因子大幅提高，其资本占用远大于其他资产。因此，“偿二代”下险资对信托的收益要求大幅提高。 与之相反的趋势是，从“偿二代”风险因子的设定情况来看，保险公司未来对投资性房地产及部分另类投资的配置动力会相对上升。此外，从节约资本的角度，保险公司对未上市股权、未上市股权投资计划、基础设施股权投资计划、权益类信托计划、混合类资产管理产品等部分另类投资的配置动力可能会出现上升；而对于固定收益类资产，相比同评级的企业债，基础设施债权计划、明股实债类股权计划、不动产债权计划的配置动力也将上升。 （上证） 解读 风控能力将决定命运 “需要指出的是，上述观点只是描述一个趋势，未必代表所有保险公司都会这么做，具体将视宏观经济环境及投资战术而定。”保险投资圈人士对记者说，“偿二代”下，保险投资战术的运用与调整，将更加凸显出重要性。值得注意的是，在对保险公司投资布局产生重大影响的同时，“偿二代”也将对保险公司的风险管控能力提出了更高要求。换句话来说，“偿二代”下，风险管理能力强的保险公司将节约最低资本，偿付能力充足率将会更高。 一家保险机构投资部人士直言，在“偿二代”下，对于那些投资风险管理能力强的保险公司来说，将大大节约最低资本，从而在竞争中占得先机。因此，在此背景下，保险公司须重新审视自身的风险管理体系，倒逼其不断完善风险管理能力。 此外，保险公司的资产与负债匹配越好，所需要提取的最低资本也会越小。上述人士进一步补充表示：“从减少资本占用的角度来看，预计保险公司将更加重视提高资产负债匹配管理水平，开始更多地去考虑利率风险和汇率风险。” 记者在采访中发现，保险投资圈人士的普遍观点是，偿付能力监管是监管部门“管住后端”的重要手段，而“偿二代”对保险公司风险的精确识别和计量，将更有利于“放开前端”，让保险公司在更广泛的范围和领域自主投资、自主决策，实现资产多元配置，有利于深化保险资金运用市场化改革。 链接 P2P+信用保证保险迎机遇 大规模落地尚存难点 第1财金专讯 近日，保监会下发《关于加强互联网平台保证保险业务管理的通知》（以下简称《通知》），重点对互联网平台保证保险业务进行规范。在业内人士看来，保监会发文加强规范，从另外一个角度来看，也并未禁止保险公司做这个业务；对保险公司而言，这也是好事，让新事物有了更加明确的标准。借助与互联网金融平台的合作，信用保证保险的发展也将迎来一大利好。但从目前来看，这一模式要想大规模落地尚存在不少难点。 保监会为保证保险立规 《通知》要求，保险公司开展互联网平台保证保险业务应当遵守偿付能力监管，在企业资本实力的基础上开展业务。 业内人士表示，《通知》的出台是好事，虽然有一部分保险公司和互联网金融平台已经在做保证保险业务，但更多的公司尚未开展，保监会把基本要求和方向明确之后，保险公司也就找到了方向。 中国工商大学保险系主任王绪瑾表示，此次保监会下发《通知》，可以看作是对这种合作业务模式的肯定，而《通知》的内容也有助于对险企业务进行规范和引导。 可能导致融资成本上升 事实上，保险公司并不排斥和互联网金融平台的合作。保险公司有其自身的门槛和要求，会对平台资质进行考察和要求。如果平台风险较大或提供的数据不够完善，保险公司也不会与其开展合作。尤其是涉及履约保证的信用保证保险类产品，保险公司的角色基本要从最初的项目选择开始，而不仅仅是事后赔付。 此外，两者合作的另一个难点在于费率。一般情况下，P2P行业较高的风险对应的应是较高的保险费率。但如此一来，平摊到各个项目上之后，要么会出现投资人收益下降，要么则导致融资人成本上升。 事实上，信用保证保险在国内发展已经有了30多年，但此前的发展速度并不快。2015年1月，保监会等五部委发布《关于大力发展信用保证保险服务和支持小微企业的指导意见》，要求“发挥信用保证保险的融资增信功能，缓解小微企业融资难、融资贵问题”。 上述业内人士表示，多家保险公司都在准备申请专业的信用保证保险，但做好信用保证保险的难度非常高，需要一个较长的过程；很多公司想做，也不会马上就能做起来，这需要一个发展的过程。 （每经） 财经观察 银行业两年后进入大并购时代 上市城商行或高速扩张 第1财金专讯 面对如此动荡的市场，投资者应该选择怎样的投资标的？华泰证券研究所所长助理、首席金融分析师罗毅对时代周报记者表示，动荡市场中，金融蓝筹股更能抵御风险，更值得长期投资。“多关注改革带来的长期投资机会，还有对大格局的判断。例如之前本土投资者很多都忽略的蓝筹股，尤其是金融蓝筹股。” 关注金融蓝筹股 2016年，股票市场一直大幅波动，而且似乎并无平复迹象。罗毅认为，股市这种波动幅度，可以看到改革博弈的激烈。 目前，IPO已经重启，证监会表示，证券发行时要向证监会报送发行承销方案，承销商要综合考虑投融资双方需求和各种市场需求定价，仍然应该坚持低价持续发行的原则。基于上述原则，罗毅认为只要市场情绪能够逐步恢复正常，股票市场的基础设施跟上，监管能有效，市值配售的吸引力是很大的，同时预测，参与新股的回报率在2016年能达到将近10%。 罗毅认为，“注册制并不会一蹴而就，价格和节奏不会大幅放开，就算要放，也是在市场逐步向好的背景中。”同时，新股配售改革、战略新兴板改革以及新三板分层，都会加强资本市场的长期吸引力。 对于国企改革，罗毅判断，2016年的供给侧改革会大幅推进，对很多蓝筹股，尤其是金融型、资源型和周期型蓝筹股的股价有较强的支撑作用。 上市城商行或高速扩张 其中，银行股是金融蓝筹股中重要的组成部分。罗毅认为，银行基本面方面，不良率会上升，利润增速还会下滑，但是对于银行业不良资产的处置力度和处置方式的改革也会加速，地方债务互换也会提速，银行员工持股也在逐步破冰。“从2007年到现在，不良率越低，股价越低，不良率越高，股价反而越高，投资者需要看的是银行有没有真正在改革，有没有从股权结构改革，有没有从内部机制改革，以适应未来银行业的变化。” 同时，罗毅认为，两年后银行会进入大并购时代，“先上市的城商行，资本获得是有优势的，银行很适合做并购，因为银行不会因为被并购或是并购而导致存款过多流失。只要有合适机制，引入合适人才，商业银行整合难度要大幅小于投资银行”。 罗毅表示：“这些先上市的城商行，如果能有优秀的风控机制，加上本身股权结构的合理性，员工持股的引入，再加上A股市场能提供的资本容量，这样就具有高速扩张的可能性。” （时周）

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