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实至名归？券业十强财富管理最新排名

券业行家，事实说话。

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等待多时之后，2020年度券商十强终于出齐了年报。而圈内人士所关注的财富管理转型，也有了可供对标的样本。

为此，行家依据财富管理指标，对头部券商进行了排位，并得到了颇有意味的结论。

券商前十位次确定

依据2020年度营收和净利润排名，行家分别列出了TOP10券商的最新排名。

从营收来看，中信证券以543.83亿元居首；其次是海通证券（382.20亿元）和国泰君安（352.00亿元）；TOP10中还有华泰证券（314.45亿元）、申万宏源（294.09亿元）、广发证券（291.53亿元）、招商证券（242.78亿元）、银河证券（237.49亿元）、中金公司（236.60亿元）和中信建投（233.51亿元）；东方证券（231.34亿元）以微弱劣势居于第11位。

从净利润来看，中信证券（149.02亿元）、国泰君安（111.22亿元）、海通证券（108.75亿元）、华泰证券（108.22亿元）和广发证券（100.38亿元）五家入围“百亿俱乐部”；TOP10中还有中信建投（95.09亿元）、招商证券（94.92亿元）、申万宏源（77.66亿元）、银河证券（72.44亿元）和中金公司（72.07亿元）；国信证券（66.16亿元）遗憾落选十强。

截至行家发稿，过往排名居前的券商中，光大证券、兴业证券和和平安证券已披露年报，安信证券已有未经审计的财务数据，中泰证券此前发布了业绩预告。然而，这些券商均没有实力挑战行业前十。

财富管理整体“行情”

评价券商财富管理转型的成效，不能光停留在口头上，更要看看可比的指标情况。

首先看看监管怎么说。2020年中，证监会修订发布了《证券公司分类监管规定》，将投资咨询业务收入/代销金融产品业务收入（二选一）两项财富管理指标纳入券商年度考核项目：两项排名取较高者，TOP10加1分，TOP20加0.5分。

节后开市，证券业协会公布了2020年度券商经营数据，其中对财富管理转型的表述如下：

2020年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1,161.10亿元，同比增长47.42%；代销金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%；投资咨询业务净收入48.03亿元，同比增长26.93%；资产管理业务净收入299.60亿元，同比增长8.88%。

正如行家一直以来的观点，财富管理相关的定量指标，还应该包括两大类：

一是活跃用户的规模，如零售客户数量和增长情况、高净值客户数量、投顾服务的客户数量等；以及券商APP的月活，均可纳入这一范畴。

二是财富管理的资产规模，如零售客户资产、股基交易市场份额、保证金余额市场份额等指标。

中信证券代买揽收百亿

作为券商最为传统的业务，直白的说，代理买卖证券业务，为经纪业务贡献了最主要的一块收入，同时也反映券商最为广大的客户的数量。

从代理买卖证券业务收入来看，中信证券（112.57亿元）是唯一一家超过百亿的券商；国泰君安以84.33亿元居于次席；银河证券（69.21亿元）、招商证券（67.20亿元）、广发证券（65.72亿元）、华泰证券（64.60亿元）和国信证券（64.24亿元）几乎齐头并进；TOP10中还有申万宏源（56.70亿元）、海通证券（52.08亿元）和中信建投（48.36亿元）。

从同比增速来看，今晚（4月2日）刚刚披露年报的兴业证券居首，同比增长77.72%；中信建投（69.89%）、东方证券（69.55%）、招商证券（68.29%）三家券商，同比增幅均接近七成。

中信建投代销收入增长2.8倍

数据显示，券商2020年度代销金融产品的收入呈井喷态势，并且远远超过代销金融产品规模的增速。

从代销金融产品净收入来看，中信证券高达19.65亿元；其次是中金公司和国信证券，分别为7.76亿元和7.08亿元；TOP10中还有广发证券（5.91亿元）、招商证券（5.87亿元）、中信建投（5.41亿元）、华泰证券（4.98亿元）、兴业证券（4.56亿元）、国泰君安（4.37亿元）和银河证券（4.15亿元）。

从代销金融产品业务净收入增速来看，中信建投以276.36%居首；东方证券（265.37%）、国泰君安（235.47%）、国信证券（233.58%）、招商证券（233.36%）、广发证券（222.84%）也超过200%。而中信证券虽然同比增速也达到144.55%，却没有跑赢行业平均水平。

再来看看代销金融产品规模。中信证券达9,447亿元，但未披露具体的品种情况；广发证券为7,088亿元，其中基金产品734亿元；华泰证券以7,053亿元屈居第三，海通证券则是5,016亿元。

在代销平均费率方面，国信证券平均费率为1.03%；海通证券最低，仅为0.02%。此外，有可比数据的券商，代销费率均有不同程度的“上浮”。

招商证券投资咨询揽收七亿

作为监管层认定的两项财富管理指标之一，券商2020年度投资咨询业务收入排名，与此前行家的猜测并不一致。

招商证券投资咨询业务净收入6.88亿元，同比增长17.08%，尚未达到行业平均增速；其次是中金公司（4.59亿元），同比增长4.49%；揽收超过亿元的券商还有中信证券（2.73亿元）、国泰君安（2.39亿元）、华泰证券（2.27亿元）、广发证券（2.00）亿元、海通证券（1.96亿元）、东方证券（1.73亿元）和兴业证券（1.20亿元）。

同比来看，国泰君安增速高达752.92%；银河证券（215.93%）、兴业证券（159.20%）、中信建投（139.58%）、东方证券（105.70%）和广发证券（104.12%）也超过100%。而申万宏源和海通证券降幅较大，分别下降60.67%和49.84%。

中金公司高净值客户资产“膨胀”

由于券商年报披露详略不同，且存在较多“缺失”，行家选择了出现次数较多的指标，对表现突出的头部券商进行点评。

客户数量&资产：华泰证券超过1,700万户

华泰证券客户数量超过1,700万户，位居行业首位，客户资产近4.8万亿元。

海通证券客户1,315万户，可交易总资产2.44万亿元，同比增长31.4%。

银河证券经纪业务客户1,214万户，托管证券总市值3.15万亿元。

中信证券累计客户超过1,090万户，托管客户资产规模8.5万亿元——以此计算，户均资产达77.98万元，在有数据的头部券商中最高。

国信证券经纪业务客户数量达1,069万户，托管资产超过2.16万亿元，同比增长58%。

高净值客户：中金公司户均资产2600万

中信证券高净值客户（资产600万元以上）共有2.7万户，资产规模1.3万亿元。

中金公司高净值客户（资产超过300万元）精确到个位数，为25,625户，同比增长32.1%；资产合计6,725.2亿元，同比增速高达46.1%。以此计算，平均每户资产达2,624万元（！）。而且这些高净值客户“赚”得更多——账户资产增幅明显高于客户数量增速。

招商证券高净值客户门槛最高，托管资产需要达到800万元；高净值客户数量为2.41万户，同比增长53.71%。

此外，国泰君安称，期末富裕客户和高净值客户分别增长了25%和28%。

APP月活：华泰证券期末突破900万

在APP月均活跃用户数（MAU）方面，华泰证券“涨乐财富通”平均为889.66万，在2020年12月达到911.53万。国泰君安君弘APP年度平均月活506万户，同比增长22.8%。申万宏源大赢家APP月活峰值为186.52万，同比增长66.37%。光大证券金阳光APP月活量同比增长54%至256万。此外，招商证券称APP月活同比增长42%，但未披露数据。

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