国资信托-信海25号集合资金信托计划

    
    【项目亮点】
    1.【资金安全】：纯国资信托公司发行，国有大型银行开立保管账户。

    由银行监控资金流向，保证资金用途合规。

    
    2.【融资方】：聚创国际融资租赁有限公司，是一家国有控股经商务部批准成立的中外合资租赁公司，注册资金3亿元人民币，实际控制人为财政部下属公司中国财政经济出版社。

    
    3.【应收账款质押】：应收账款（租赁债权）转让，价值9700万的租赁物权所有权转让到信托计划，三方专业评估机构已出具资产价值评估报告，租赁物担保价值充分覆盖债权本息，并在中登网进行登记。

    
    4.【商业物业抵押】：抵押物位于邯郸市中心地段，与融创毗邻，预售火爆，抵押物经三方评估机构出具的资产评估价值1亿元，足以覆盖本金利息。

    
    5.【连带责任担保】：担保方国润际华为国务院国有资产监督管理委员会的三级子公司，注册资本金5亿元，资产总额20余亿元。

    
    6.【还款来源有保障】：本次作为还款来源的重整项目可售面积14万平米，净利润约为4.6亿元，足够覆盖项目本息收益。

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    文章标题：政信定融产品怎么选？如何正确选择政信定融产品？
    对于一个新手来说选择政信定融产品肯定毫无头绪，这时候我们就需要理财顾问的帮助了，那就让我们来了解下理财顾问需要做什么。

    首先是判断政信资产的安全性，要看明白两套主要的投资指标。

    一个是城投信仰流派，另一个是城投市场转型流派。

    
    通俗一点来说，城投信仰流派是基本面分析，根据历史经验、数据统计，判断资产的安全性；另一个城投市场转型流派，相当于是技术面分析，从宏观到微观，从GDP到城投企业的财务报表。

    相比较之，各有千秋。

    
    具体介绍一下2个流派的判断依据：
    城投信仰流派
    核心定性指标是4个：
    1.看国家所处经济周期，积极宽松的财政环境和承压的经济环境下行时城投债务的安全边际可能更高；
    2.是否看得到底层资产，确认城投债务背后是政府信用还是城投信用；
    3.通过公开媒体能否获悉，项目是否在区域重点工程名录内、相关责任人是否知悉项目的真实存在，因为我国是终身问责机制，如果有相关人士为某项目增信势必知情，大庭广众下难以推责，最后是底层资产合同真实性能否保证。

    
    4.适当地参考评级，目前政信融资主体评级往往是以评“重量”为主，资产规模大的评级偏高，同样AA的评级表示规模差不多，并非表示相同的财务质量的含义，因此使用评级时还需要看具体内容、一般预算收入、GDP增速等要素辅助判断。

    
    城投市场转型流派
    该流派的政信产品，管理人可能已经提供了专业的尽调报告，大部分内容里可能已经包括了以下内容，理财顾问不必担心数据来源，但需要自己做一些分析，该指标主要含四类信息：
    地方政府情况指标
    GDP总量，衡量当地经济实力，需高于全国平均值；
    一般公共预算收入，衡量当地财政实力，高于当地平均值；
    税收收入/一般公共预算收入；
    财政自给率，高于当地平均值；
    城投有息债务/一般公共预算收入，低于平均值。

    
    城投的情况指标
    平台行政级别，如县、区、百强县、地级市、省级等；城投平台对当地的重要性，如果是唯一就最好了。

    
    债券发行情况
    新发债的票面利率、外部评级报告，因为发债评级提供了详尽的数据。

    
    城投财务状况中的一些容易被忽略的6个子指标：
    1.营业收入来自政府部门的占比；
    2.地方政府一般会对城投平台给予资产性支持，主要包括向平台注入货币资金、土地、厂房、地方国企股权等各种形式的优质资产；
    3.政府补助稳定性，稳定性越高越好；
    4.城投平台是否为在建项目，因为在建项目开展后不太可能中止，而新项目是否开展具有较大弹性。

    
    5.存量债券/有息债务，市场公开程度和关注度很高，一旦违约负面冲击很大，所以存量债券占比较高的平台未来刚性偿债压力较大。

    
    6.非标债务/有息债务，非标融资市场公开程度和关注度不如债券，非标债务占比较高的平台未来偿债压力也比较大。

    
    政信类资产是否安全，并不是一个一刀切的0或1问题，刚兑时代一去不复返，投资者更应该对资产的风险系数有更理性的认知，这也将推动市场对风险的定价变得更加公允。

    
    政信类资产，只要是政府平台发行的，风险是最小的，很多长期投资此类产品的客户甚至说它没风险。

    所以虽然说风险是最小的，但是并不代表没有任何风险，也要具体分析每个项目的具体风险点所在才能更好的选择定融产品。