山西信托-渝‮优债‬选3号AA+中票（a+aa+打新债是什么级别）

春节假期后的第一周山西信托-渝‮优债‬选3号AA+中票，年味儿还未完全消散，生猪行业就上演魔幻一幕，先是豆粕菜粕涨停，豆粕冲至4000元上方，随后饲料掀起提价潮，上调50-300元不等，再是正邦科技股票先跌停后涨停，而猪价则再度下跌，本周后期河南、湖北、安徽及东北等地区生猪均价已跌入5元区间。

今年的生猪市场可谓冰与火同行，上游原料端虎啸疯生，中游饲料端虎视生威，下游养殖端虎口求生，生猪亏损度寒冬。

2021年生猪业以高盈利高预期开局，高扩张高亏损收尾，2022年生猪业以高存栏、高成本、高负债开局，又将如何收尾？下面就跟随祺茂堂生物小编一起来看下吧！

猪价从天上跌入谷底，规模养殖企业均现巨亏

高存栏：供过于求，生猪去产能化持续

据农业部数据显示，截至2021年底，国内能繁母猪存栏4329万头，偏高于十四五规划的3700-4100万头正常保有量。

全年猪肉产量5296万吨、比上年增长28.8%，基本达到历史正常年份水平。这其中中小养殖户生产出山西信托-渝‮优债‬选3号AA+中票了全国近一半的猪肉。从养殖结构来看，全国两千多万家养殖户中，规模养殖场约为18万户，年出栏500头以下的中小养殖户占比约99%。

这轮猪周期可以说是最惨猪周期，猪价从天上跌入谷底，规模养殖企业均现巨亏。对于这轮过山车行情，小编想起句市场老话“鱼尾阶段要谨慎”，什么是鱼尾阶段呢？就是上涨期的后阶段。

我们知道猪市受生产环节影响具有周期性，02年至今国内共出现了五轮猪周期，前四轮猪周期时段为3-4年，其中上行阶段为1.5-2年，国内非瘟疫情自2018年四季度开始，截至2020年底，猪价在盈利线上两年，最高涨出40元的天价，也就是说2021年为鱼尾阶段。

鱼尾阶段多空交织，刺多肉少，变数多赌性更强。而长时间高利润会带来思维惯性，更愿意关注利多，忽视利空因素的，也许还能吃到肉但也容易被刺扎到。

回顾2021年生猪市场，利多因素有：

1、非瘟毒株变异

2、机构调研部分地区供应受非瘟影响较大

3、三元母猪繁殖性能低。所以即便产能回升，也有利润期延长的预期。

现今信息传播渠道快速又多样，较多养殖户关注到利多因素尤其是非瘟影响

利空因素有：

1、新冠疫情下消费低迷。

2、政策推动下，规模养殖量快速回升，据有关数据显示，2020年前三季度超过1.5万家大型养猪场恢复运营，另外1.3万家新建的大型养猪场加入了产业链。

3、非瘟防控经验越来越多，带毒生产(拔牙生产)成功率越来越高。

国内大大小小的养殖户有两千多万家，现今信息传播渠道快速又多样，较多养殖户关注到利多因素尤其是非瘟影响，于是扩增产能的，参与投机的，二次育肥的.....然后就没有然后了。

变数来了，理论很丰满，现实很骨感，供应端受非瘟影响并没有预想中大，而猪肉产量快速恢复到往年水平，猪肉消费则为往年的七八成，结果是一地猪毛。

鱼尾阶段的血泪在其山西信托-渝‮优债‬选3号AA+中票他市场也可见，比如2021年春节前后的玉米市场，同样是高价运行较长多空交织期，不少贸易商被套被扎到。

经历了这轮暴涨暴跌的猪周期，后续养殖市场或趋于理性。

2021年9月农业农村部印发生猪产能调控实施方案，也助于减缓猪价周期性剧烈波动。2022年猪价低迷，养殖户淘汰低效母猪，生猪去产能化持续，养殖效率趋升。

高成本：原料上涨，饲料成本高企

生猪养殖中饲料、仔猪、疫病都是成本中的大头儿，本周市场购销未完全恢复，节日氛围还未消散，一波涨价率先涌来。

据农业农村部监测数据显示，2021年4月份散养生猪成本为2811元/头

原油及部分化工品上涨，南美天气炒作，豆粕、菜粕类原料发疯连涨，豆粕均价涨过4000元高点，蛋氨酸、氢钙工厂提高产品报价，多家饲料厂再度掀起提价潮，高成本遇上低猪价，今年养殖户的成本控制力备受考验。

目前生猪产能已恢复，后续养殖业信贷、财税和土地等相关政策受关注。2014年至今，养殖户先后经历环保关、非瘟关、亏损关，散养户数量由四千万家降到目前两千多万家，规模化养殖快速增长。

调控方案显示，“十四五”期间，全国年出栏500头以上的规模猪场(户)保有量稳定在13.7万个以上。

近年来的大浪淘沙中，撑下来的散养户竞争力提升，2021年散养户凭其灵活性低成本更胜一筹，截至2021年9月，散养户每头养殖成本比规模场低120元。

据农业农村部监测数据显示，2021年4月份散养生猪成本为2811元/头，规模养殖生猪成本为2772元/头。到2021年9月份时，散养生猪成本降到2278元/头，规模养殖生猪成本降到2398元/头。

2022年降本增效，保持现金流依是重中之重。

集团企业加强管控、精打细算，在种猪、仔猪、配方、采购、防控等方面，养殖效率能增的增，成本能降的降。为了原料供应及控制成本，豪气的牧原，在21年增设多家粮食贸易公司。

除了降本增效，集团企业还积极进行产业链延伸，以提升附加值。

政策面从融资、土地、补贴等多方位支持增产复产

比如屠宰业，因政策面从调猪转向调肉，养殖企业屠宰产能迅速扩增。比如食品加工业，肉制半成品、中央厨房、预制菜概念火热。这轮猪周期，防控成本在涨、饲料成本在涨，21年高猪价潮水褪去，低猪价大浪拍来，22年谁是沙子谁是金，刀枪棍棒拼功夫见分晓！

高负债：业绩巨亏，企业设保现金流

受非瘟疫情影响，近两年国内生猪供应出现缺口，二师兄身价飞涨，成了风口上的猪。政策面从融资、土地、补贴等多方位支持增产复产，有政策、资金、技术加持，还有利润吸引，集团企业养殖踩油门扩张，风一样的速度跑马圈地。

然而今年最惨猪周期来袭，除了牧原，其余企业均现巨亏，猪养得越多亏得越多，正邦、温氏预亏过百亿，其中正邦一年亏掉的数额(182-197亿)是以往过十年的总盈利，如此亏损，地主家也没有余粮啊!

大幅扩建存有债务和折旧的弊端，近两年较多养殖企业资产负债率大幅攀升，高负债高亏损再加上猪价暴跌，资金链岌岌可危，上市企业各种方法输血保持现金流，或通过可转债、定增向市场融资，或抛售资产回笼资金。亏损幅度最高的正邦科技，开年即现惊险72时。

截至2021前三季度末，正邦资产负债率高达75.23%，累计质押融资的比例已经超过80%。

因高负债高质押，引发投资者对其资金链的担忧，前两日正邦科技股票跌停，后受多渠道资金支持，2月10日股票止跌反弹。

生猪养殖业度寒冬，股市正好相反，机构底部进入，等待业绩回升，养殖股受追捧，巨星农牧、新五丰，傲农、正邦等股票涨停。

温氏股份2022年的出栏初步规划为1800万-2000万头

2月10日，猪肉概念股年后也走出了一波行情。截至今日收盘，该板块已经连续5个交易日上涨，累计涨幅超11%。据同花顺数据，机构调研多只猪肉概念股，包括唐人神、天康生物、得利斯等。

据悉，天康生物2月7日获数十家机构调研，天康生物称，未来，公司计划在川渝地区做进一步的生猪养殖布局。

周期循环往复，银河证券认为猪周期亏损期是风险释放期，给投资带来更高的安全边际。

根据数据显示，1月末生猪价格下跌到13.97元/kg，显著低于行业平均养殖成本，在持续去产能的过程中，大家对于生猪养殖板块的预期将逐步提升。

对于2022年生猪养殖，集团企业分有扩张型、回归型，扩张型代表为养殖巨头牧原、温氏，其中温氏股份2022年的出栏初步规划为1800万-2000万头，牧原股份储备了超过1亿头养殖产能的土地资源，2022年出栏规划约为6000万头。

综上：近日五部联合印发《农业农村污染治理攻坚战行动方案(2021—2025年)》，方案中提到养殖污染防治等为重点领域，以京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、黄河流域等为重点区域。

所以2022年生猪养殖除了三高之外，还存有环保压力，猪价低迷期拼成本、拼资金、拼养殖效率，总成本领先，疫情防控较好，符合环保要求，现金流安全的养殖户更有竞争优势，大浪淘沙始见金！

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