央企信托-AS10号大足实业PPN（大足区上市公司）

标准化城投债券自1993年发行央企信托-AS10号大足实业PPN，至今无一例实质性违约央企信托-AS10号大足实业PPN，仅发生过7次技术性违约，那么什么是技术性违约？

意思就是：发行人虽具备还款能力和强烈央企信托-AS10号大足实业PPN的还款意愿，但由于其资金调度或操作时间安排不当，未及时将偿债资金及时划拨至托管机构所导致的违约。

下面小编就梳理一下标准化城投债券出现的累积7起技术性违约事件。

一、2009年 07宜城投债

该债券为付息技术性违约。债券2007年11月30日计息，2017年11月30日到期，期限10年，每年11月30日付息，但在2009年的付息日当天中债登发布公告称未收到利息款资金央企信托-AS10号大足实业PPN；2009年12月1日，才完成支付，晚了一天。 安庆城投为此发表了致歉信，解释利息延迟支付是因为工作失误造成的。目前该债券已经正常到期结束。

二、2017年 14新密财源债

新密财源城市开发建设有限公司于2014年9月12日发行了“14新密财源债”，7年期固定利率债券，付息日为每年的9月12日。2017年9月12日，城投发布公告称因资金划付原因，原计划于2017年9月12日进行的债券分期偿还及付息工作将于2017年9月13日完成，延迟了一天。

三、2018年 17兵团六师SCP001

债券为超短融，发行于2017年11月16日，债券到期日为2018年8月13日（周一）。兑付当天，上清所公告称未足额收到第六师GZ支付的兑付资金。2018年8月15日（周三）上午，融资方才发布公告本息足额支付到上清所，晚了两天付。

四、2019年 16呼和经开PPN001

债券发行于2016年9月26日，债券到期日为2019年12月6日。2019年12月6日（周五），上清所发布公告称未足额收到“16H和经开PPN001”付息兑付资金。2019年12月8日，呼和浩特政府组织开会协调兑付事宜，2019年12月9日（周一），城投公司偿还了6亿，另外部分未选择行权。延期一个工作日。

五、2020年 15吉林铁投PPN002

债券发行于2015年8月17日，到期日为2020年8月17日。2020年8月17日城投公司称，由于当地银行手续流程临时调整，导致资金在当日17点前未完成资金划转至上清所，到了晚间22:30，才将完债券全部及利息的兑付，晚了5.5小时。

六、2020年 18沈公用PPN001

沈阳城市公用集团有限公司于2018年8月10日发行“18沈公用PPN001”，到期日为2021年8月10日。因沈阳公用于2020年10月23日收到沈阳市中级人民法院送达的《民事裁定书》，裁定受理债权人对公司的重整申请。根据《中华人民共和国企业破产法》第四十六条：“未到期的债权，在破产申请受理时视为到期。附利息的债权自破产申请受理时起停止计息。” 虽然被提前到期，但于2020年10月28日，该笔债券已经完成兑付。

七、2022年 19兰州城投PPN008

兰州市城市发展投资有限公司于2019年8月26日发行“19兰州城投PPN008”，到期日为2022年8月28日。当天下午上清所公告称，未能足额收到兰州市城市发展投资有限公司（以下简称“兰州城投”）应支付“19兰州城投PPN008”的兑付资金，无法完成债券付息兑付。 当天晚上8点半大额支付系统开通后，兰州城投支付应付款项到托管户，未发生实质性违约。

结语

这里央企信托-AS10号大足实业PPN我们不分析上述7家公司是否为真正的城投，前面的文章有说明如何判断。我们简单畅想一下未来城投公司债券会不会违约？哪里会首先违约？未来应该如何投资？ 从各个主权国家处置国内的债务的历史来看，本金是全部兑付了的。加上我国特有的国情，以及城投这种产物的诞生历史来看，我认为城投债务终究会解决。因为如果维持较长时间的高通胀，利息打折，债务就会被稀释，被解决。也就是钱不值钱了。所以如果买的是“纯政信”，其实不用太担心本金损失。 自从2018年城投公司去杠杆之后，2020年开始的疫情已经持续快三年了，疫情对城投公司的考验前所未有的严峻，楼市去杠杆更是对城投公司雪上加霜，所以产业结构差、经济相对落后地区的城投违约风险是必然在上升的。但经济发达地区的融资成本如江浙地区较2019年初下降不少，所以买了发达地区的产品也不要太担心，资金是聪明的。 虽然城投公司债券30年来无一起实质性违约发生，但还是要做好心理准备，目前的经济形势的确不容乐观，如果楼市政策和城投债务不进行适当放开，疫情不断反复的话，大概率会有个别贫困或网红地区出现债券逾期，即使真的逾期也不需要大惊小怪，逾期不代表亏损。