中融信托-泽丰/唐昇/泽隆1号信托计划（中融泽丰一号）

　　【*ST韶钢注入金融资产搁浅 同类重组前景堪忧】*ST韶钢(000717)决定终止金融类资产注入，或许预示着其中融信托-泽丰/唐昇/泽隆1号信托计划他几个上市公司准备收购金融类资产过程不会一帆风顺。（证券时报）

　　*ST韶钢(000717)决定终止金融类资产注入，或许预示着其他几个上市公司准备收购金融类资产过程不会一帆风顺。

　　*ST韶钢6月13日公告终止筹划置入宝钢集团旗下的金融业务资产的重大资产重组事项。

　　公告显示终止原因有三，其一在于目前监管政策下，相关金融业务资产需事先完成大量资产剥离和重组工作，资产规模较大且涉及已上市公司股份，需分别履行国有资产监管管理部门、金融及证券行业主管部门等监管审批，并涉及上市公司的信息披露衔接工作。

　　其二，是相关资产的剥离和重组将涉及较大规模的税务成本。

　　其三，则是由于金融资产剥离和重组程序的复杂性，各方无法在预计时间内完成相关资产的剥离、注入的审计评估工作，并推出相应的重组预案。

　　由于金融类资产表现突出，实业不佳，近期不少上市公司拟注入金融类资产，比如重庆国资委注资重庆钢铁(601005)、*ST舜船(002608)、五矿股份注资*ST金瑞(600390 )、浙江国贸注资浙江东方(600120)、中石油拟将昆仑信托等金融资产注入*ST济柴(000617).

　　上述上市公司和*ST韶钢的控股股东一样，都是一个大型企业集团，或者当地国资委，掌控众多资源，而且多数上市公司因为连续两年亏损，还有保壳需求。

　　从目前披露来看，注入业务繁杂，是上述案例共性，由于涉及方面众多，必然需要较长时间，也可能会出现监管难题。

　　比如，宝钢集团金融资产除宝钢财务公司之外，主要是华宝系金融资产，包括华宝投资、华宝信托、华宝兴业基金、华宝证券等，涉及信托、基金、证券等不同业务种类。

　　重庆钢铁拟注入的资产重庆渝富，旗下资产有重庆银行、重庆农商行、西南证券、安诚保险、汽车金融、三峡担保、进出口担保、兴农担保、银海租赁、农交所、药交所、股份转让中心、金融后援、惠民金融等。目前重庆银行、重庆农商行和西南证券已拥有了各自独立的上市平台，因此注入重庆钢铁的很可能将是保险、担保、金融租赁等业务，也涉及众多业务类型。

　　*ST金瑞拟收购资产包括五矿资本、五矿信托、五矿证券、五矿经易期货等；浙江东方计划收购浙商资产、浙金信托、大地期货及中韩人寿股权；*ST济柴拟收购中石油昆仑信托、昆仑金融租赁等金融资产；*ST舜船拟收购江苏信托、新海发电等股权。

　　除了*ST舜船，其余都涉及收购多种类型金融资产，*ST韶钢的重组终止三个原因，比如牵涉多种金融类型，涉及各种监管审批，涉及较大规模税务，无法按时完成审计、披露等，都可能在其他公司上重演。

　　相比实业，金融行业涉及经济运行命脉，监管更为严格，金融类资产登陆资本市场尚并不容易，比如两个信托类上市公司还是在上世纪上市，其后有很多信托类公司谋求上市但都失败，仅有经纬纺机收购中融信托达控股地位成功。

　　而上述公司中，大多涉及收购信托类资产，一旦顺利通过，意味着多年壁垒获得突破。

　　尽管上述公司增发收购对象规模普遍较大，但由于公司实际控制人没有变化，不涉及借壳上市，相比借壳上市的监管要求下降一个层次。但是这类并购还有个问题，那就是非相关多元化。

　　实业类公司收购金融类资产，构成跨界并购，传闻证监会收紧跨界并购，自然会引起格外关注。比如5月末，*ST金瑞公告收到上交所问询函，监管层就收购金融类资产的合规性、跨界风险、估值等问题提出诸多问询。

　　(责任编辑中融信托-泽丰/唐昇/泽隆1号信托计划：DF305)