行业研报，医药行业研报

光储平价时代来临，家用储能空间广阔。全球能源转型加速，锂电储能需求蓬勃发展。家用储能方面，能源价格高涨，分时电价价差扩大，户用光伏+ 储能进入平价时代，经济性逐渐显现；其次美国、日本等国家居民对稳定电力需求迫切。在补贴/ 税收抵免政策催化和FIT 合同陆续到期背景下，2020 年全球户用储能出货4.4GWh ，同比+45.2% 。户用光伏市场为家用储能提供充足成长空间，全球家用储能渗透刚刚起步，新增户用光伏中储能配置率仅约5% ，家用储能市场有望维持高增长，预计2022-2024 年全球家用储能系统出货量分别为11.2/15.6/21.5 GWh 。

5G 基站建设如火如荼，通信备电成为公司开拓国内市场的新方向。预计2022-2024 年中国5G 宏基站储能电池需求为9.7/13.7/16.7 GWh 。中兴通讯为全球5G 基站设备领导者，公司背靠中兴新，享渠道优势。

盈利预测：人民币汇率下降，家储行业景气度提高，原材料成本传导顺利，上调2022-2024 年净利润预测（+17%/+25%/+19% ），预计归母净利润分别为6.02/12.36/21.3 亿元，同比增长90.35%/105.35%/72.31% ，EPS 为3.89/7.98/13.75 元，对应PE 分别为50/24/14 倍。给予公司2023 年28 倍PE ，目标价223.4 元，维持“买入”评级。

风险提示：海外疫情加剧、原材料上涨超预期、行业竞争加剧风险 、业绩预测和估值判断不达预期风险。

如需获取更多研报内容和精彩活动，请扫码登录小程序。