央企信托-563号江苏泰州（泰州信托项目违约）

　　绿色发展是当前经济发展央企信托-563号江苏泰州的一个方向和潮流。

　　发展绿色产业央企信托-563号江苏泰州，是推动中国供给侧改革央企信托-563号江苏泰州的重要一环，绿色产品、绿色环境、绿色能源也是中国供给侧改革的重要内容。

　　发展“绿色”产业，需要大量的投资。那么投资来自何处呢央企信托-563号江苏泰州？渠道之一是资产证券化。资产证券化，是以特定的资产组合或特定的现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

　　以污水处理、垃圾回收以及太阳能发电等行业为代表的绿色产业，具有现金流稳定、波定性小、可预测期限长等特点，恰好符合资产证券化对于基础资产现金流的要求，非常适宜开展资产证券化业务，也受到了业界的广泛关注，被证券业视为下一个重点发展方向。

　　绿色资产证券化在中国内地已经有了近10年的发展。中国内地的第一单绿色概念资产证券化是2006年6月经证监会批准在深交所发行的“南京城建污水处理收费收益权专项资产管理计划”。其后南京城建在2011年发行了第二期绿色资产证券化产品。这两只产品均以污水处理收费收益权打包证券化的运作模式引入社会资金，支持污水处理行业发展。

　　2015年以来，中国证监会积极研究并创新绿色金融的发展机制，引导社会资金投向环保、资源节约、生态良好的相关企业和项目，又陆续推出了一批绿色资产证券化产品，在推动绿色金融方面取得了新突破。

　　2015年以来中国内地共有6单绿色资产证券化产品在交易所市场成功发行。其中“嘉实节能1号资产支持专项计划”及“泰达环保垃圾焚烧发电收费收益权资产支持专项计划”分别于2015年10月及12月在上交所、深交所成功发行。这两个专项计划的基础资产均为经营生活垃圾焚烧发电业务享有的特定期间内实现的电力销售收入及所对应的收益权。

　　其中嘉实节能1号计划的原始权益人是中国节能环保集团公司下属公司，募资规模6.8亿元。该计划是国内首单央企环保领域资产证券化产品，开辟了央企绿色资产证券化的先河。计划原始权益人母公司中国节能环保集团公司是中国节能环保领域领先企业。

　　资产证券化以未来的现金流作为基础资产进行结构化融资，不依赖原始权益人的整体资质，是更加高效、灵活和精准的资源配置方式。通过大力发展绿色资产证券化推动经济绿色发展，具有融资模式便利，易被市场接受，提供长期稳定、低成本的直接融资渠道，有助于提高绿色产业投资有效性和精准性，降低融资门槛，便利环保行业中小企业融资等优势。

　　环保等行业普遍存在投资大、回收周期长的特点，而中小企业受制于其资本实力及融资能力，导致业务难以开展。资产证券化属于结构化融资方式，以基础资产的现金流而非企业整体资信水平为基础进行融资，可通过优先/次级结构安排、超额抵押、利差账户、流动性支持等方式为产品提供增信，对中小企业也能提供有效的融资支持，有助于绿色产业吸引社会资本投资，化解环保项目期限长、投入大等风险。

　　中国的绿色资产证券化目前还处于发展初期，未来发展前景很大。

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